周励谦-力挺电子政务工程 15股最大赢家

娱乐新闻 2020-05-23176未知admin

  5月11日发布关于开展国家电子政务工程项目绩效评价工作的意见,提出电子政务项目绩效评价应按照《管理办法》的目标范围、基本原则、职责分工和工作程序等,以“效能优先、协同共享、集约建设”为重点,更加注重电子政务项目对支撑部门履行职能、提高政务效能、有效解决问题的应用效果,充分发挥绩效评价对跨部门、跨区域业务协同和信息共享的引导促进作用,推动电子政务项目建设向集约整合、协同共享的方向发展,切实提高项目建设应用效能和项目投资效益。

  5月11日发布关于开展国家电子政务工程项目绩效评价工作的意见,提出电子政务项目绩效评价应按照《管理办法》的目标范围、基本原则、职责分工和工作程序等,以“效能优先、协同共享、集约建设”为重点,更加注重电子政务项目对支撑部门履行职能、提高政务效能、有效解决问题的应用效果,充分发挥绩效评价对跨部门、跨区域业务协同和信息共享的引导促进作用,推动电子政务项目建设向集约整合、协同共享的方向发展,切实提高项目建设应用效能和项目投资效益。

  电子政务项目绩效评价适用于国家发展委审批可行性研究报告的投资项目,主要范围包括:国家电子政务网络、国家基础信息资源库、国家网络与信息安全基础设施、重点业务信息系统、数据中心,以及电子政务相关支撑体系等政务信息化工程建设项目。地方电子政务项目绩效评价工作可以参照本意见实施。

  电子政务项目绩效评价主要包括两方面内容:一是项目建设的应用效能,对提升科学决策、管理和公共服务等支撑部门履行职能的作用,以及对促进跨层级、跨部门、跨地区业务协同和信息共享,推进政务信息资源向等作用。二是电子政务信息系统的计算、存储、网络等支撑能力、适配能力,以及信息系统建设的集约化水平、安全保障能力和项目建设应用的组织管理水平等。

  榕基软件主营软件、集成与服务,包括电子政务、信息安全、质检三电、协同管理等。

  的协同管理产品是近期重要的利润增长点。光大证券认为,是国家电网SG186工程协同办公系统的唯一供应商,订单规模大概在3亿元左右,目前该项目进展顺利,将在3年左右的时间内逐步按进度确认收入;为的任务管理平台也在试用当中,未来进行推广的可能性很大,届时每个省的业务规模大约能达到3000万元左右。此外,协同产品可性较强,产品在国家电网和的成功应用将为未来的跨行业推广提供支持。国海证券预测该项业务未来3~5年的年均增长率不低于50%。

  此外,在信息安全领域的网络安全漏洞扫描和风险评估、风险管理方面具备优势,是国内网络安全与漏洞管理产品细分市场领先企业之一,是国内仅有的一家手持机检测厂商,同时具有漏洞库更新较快的优势,目前已为1500多家客户提供服务。

  太极股份主要业务为行业解决方案与服务、IT产品增值服务、周励谦IT服务。

  银河证券认为,目前国内高端IT大多被IBM等外企所把持,、大型企业因较和重要,迫切需要国内企业提供IT。太极股份为国内领先,未来有机会成长为中国IT领域的领军企业。

  未来太极股份增长的驱动因素是基础软件、高端IT国产化,用户对数据中心及云计算机业务需求增加,以及及央企信息化建设将持续。

  此外,新一代数据中心业务将有望随云计算机技术成熟进入高增。做整体方案的厂商均为国外,来自国内的竞争对手不多,预计国内数据中心投入的年增速在20%以上,数据中心业务在去年保持了高增速,目前主要客户是金融行业,其次是大企业和。因此银河证券认为,随着IT建设的深入及云计算机技术发展,到2013年数据中心市场规模有望超过977亿元,未来3年的复合增长率达24.5%。

  华东电脑(600850):云计算创新试点受益者,关注资产整合进展

  公布三季报,1-9月营收同比增长66.0%,归属母股东净利润增加30.0%,其中3季度单季营收增长70.8%,净利润则大增252%。营收的快速增长源于子华普信息报告期间增加HP分销业务3亿元,以及子华东电脑存储和智能建筑业务分别增加7500万元和5000万元收入;不过,由于新增收入的盈利水平较低,整体毛利率由去年同期的15.4%降至今年的10.7%,下滑明显。我们认为,随着业务的调整和内部资源整合的持续进行,经营状况和盈利能力将得以好转,全年有望实现营收15.2亿左右,毛利率达到12%左右。

  1月13日发布公告,将以非公开增发的方式,收购华讯网络90%的股权。目前进展较为顺利,只等审核通过。华讯网络是一家信息网络基础设施服务和解决方案提供商,自成立后一直保持高速稳定增长,客户资源丰富,盈利能力突出,以09年12月31日的财务数据为基础,资产注入后,净资产规模增加163%,营业收入增长131%,净利润增长1200%,净资产收益率由4%增长到21%。在优质资产注入后,盈利稳定性将大大增强,盈利能力将发生质的飞跃。

  及大股东旗下参股拥有基础软件、网络存储、软件、系统集成、网络安全等多种业务,具备网络基础设施建设、平台搭建、应用、安全防护全方位的能力,具备云计算领域较为完整的布局。此前在上海市推出的“云海”计划中,领衔的“华云”计划获得了5个亿左右的投资,在其中承担了关键任务,积累了一定技术经验。本月22日,工信部和又发布通知,将在上海等5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作,我们认为拥有技术储备和平台优势,将从中显著受益。

  考虑华讯注入后,我们对2010-2012年EPS的预测为0.49元、0.元和0.80元,我们认为在资产注入后盈利能力将有质的提升,并将受益于即将开展的云计算服务创新发展试点示范工作,因此给予“增持”评级,目标价26.95元。(光大证券 周励谦)

  杰赛科技(002544):背靠中国电科,打造华南地区信息产业平台

  我们近期对进行了调研,与高管作了深入交流,要点如下:网络规划设计和PCB业务是主营利润来源,将保障稳步增长:目前的业务包括网络规划设计、PCB、专网网络系统集成、网络覆盖及接入设备、云计算等,其中,网络规划设计业务和PCB业务是利润的主要来源,占比分别为50%和40%。而云计算则是未来发展方向,目前仍处于成长初期。

  是国内最大的第三方网络规划设计院,受益12年W网络建设,13年将快速增长。是国内最大的第三方网络规划设计院,具备涵盖电子/通信工程设计、勘察、、承包、信息系统集成等规划业务的全部国家甲级或壹级业内最高等级资质7项。的主要客户是,业务的收入确认周期约在1年-2年。因此,我们认为,受益于12年的大规模W网络建设,13年网络规划业务将快速增长。

  此外,还积极参与中4G规划业务的招投标,力争直接获取份额,或承接中移院的分包业务,这将对业务有一定拉动。

  PCB业务13年平稳,14年中新产能逐步后有望再度加速增长:PCB业务主要为快板,产品涵盖军品和民品,比例约为4:6。军品方面,具备保密二级资质、武器装备许可证,具备较强的为军方服务的实力和经验。民品方面,下游客户为珠三角电子企业,需求旺盛。目前产能利用率饱满,而新建产能20万预计将于14年中达产。因此,我们认为,13年PCB业务平稳增长,14年新产能后有望再度加速。

  国内领先的云计算解决方案企业,打开成长空间:具备提供云计算相关的系统平台、瘦终端等一系列产品在内的完整解决方案能力,是国内领先的云计算解决方案企业。云计算业务是重点培育的成长业务,12年收入在2千万左右,短期重点在对品牌的竖立和市场拓张,已经中标中、中总部的云桌面业务,广州市的电子政务云以及广州智慧城市的顶层设计业务。、运营商、券商是云计算可见度最高的领域,将是未来重点拓展方向。

  背靠中国电科,打造华南地区信息产业平台:大股东中国电子科技集团是直接管理的十大军工集团之一,主要业务集中在军民用大型电子信息系统、重大装备、通信、软件和关键元器件等,是国内信息产业龙头企业。

  中国电科所属184家,分布全国18省市区,但在华南地区仅杰赛科技和桂林激光通信2家;其中杰赛科技为业务实力更突出的上市,将成为集团着力打造的华南地区信息产业平台,存在一定整合预期。近期,广东省与中国电科签署了战略合作框架协议,双方将在通信与、云计算、智慧城市等领域展开合作,把广东打造为世界高端电子信息产业,这也将推动在华南地区、在信息产业领域快速发展。

  盈利预测:短期看,网络规划设计业务和PCB业务将保障业绩稳步增长;中期看,LTE业务的推进、PCB新产能的投放将推动业绩快速增长;看,云计算业务将打开成长空间。同时,背靠中国电科集团,将成为中国电科华南地区的信息产业平台,存在整合和快速发展预期,我们预计13-15年EPS0.31、0.34、0.42元,给予“增持”评级。(兴业证券)

  1、企业网设备业务,短期看渠道,看网络设备国产化进程。锐捷网络原先的渠道体系是直营模式,垂直布局到教育网等一两个细市场,这样避免了与思科、juniper等国外巨头的直接竞争,有利于客户关系的和发展,如今,原来的直营线也了进一步扩大规模的空间,因此逐步实施渠道,加强分销网络的建设,开始积极培育渠道和经销商,未来三年内直销分销比目标值为1:4;来看,“棱镜门”事件诱发的信息安全将成为选择设备的主要考虑因素,通信网络设备的国产化渐行渐近,这将极大的打开网络产品的成长空间。

  2、瘦客户机逐步向云终端转变。瘦客户机业务具有小众化、定制性等特点,适合于具有大型机管理经验的银行等企业,而云桌面是云计算落地的一个较为成熟的方案,计算/存储、虚拟化等技术方案已经成熟,静待云计算普及化启动。目前优势在于云桌面软件(包括桌面管理、桌面虚拟化等)和客户资源,目前正寻求与思捷,Vmware等世界级的巨头合作,努力实现云系统和云桌面软件的完美融合。并且现在正在构筑中小型的,500人以下的云计算解决方案,包括服务器、虚拟化、存储、软件、端目。我们认为,瘦终端业务随着成本的下降、技术的成熟以及客户的接受度的提高,将迎来新的增。

  3、视讯产品或成亮点。视讯KTV产品提供包括包间的点系统,管理系统,门牌系统等。现在进一步拓展,通过K米点网成功实现和包视讯产品的OTO互动。我们认为这将有利于提高视讯产品附加值及扩大消费群体,推动视讯设备整体解决方案的销售。

  4、盈利预测。预计星网锐捷2013/14年EPS分别为0.81/1.05元,对于当前股价PE(13年)为17倍,给予“增持”评级。(国海证券)

  北信源(300352):综合性项目致收入确认推迟,行业持续向好

  今年以来,多次报道和企业的网络信息安全事件,我国也推出多个信息安全相关的政策,一定程度上提高了行业的关注度。而从重要领域和部门的国产化过程来看,由于信息安全属于涉密领域,属于最为也最先受益领域。我们根据采购网的最新公告获悉,在正版软件采购中,归属于“信息安全产品”类中的共有227个产品,占比为34.1%。而算上网络管理、网络监测、网站监管、舆情监测、舆情、远程访问与控制和舆情应对等领域的招标产品,“大信息安全”领域的招标产品共有302个,占比高达68.8%。可见从层面来看,对信息安全的重视程度越来越高,由于部委采购占整个信息安全市场比重较大,一定程度上加速了行业的增长。在本轮的采购有32个产品入围,占比超过10%,其中在安全管理软件、安全审计、数据加密和终端管理项目中成为最大赢家,安全管理软件入围8个产品(共21个),安全审计入围5个(共18个),数据加密入围4个(共14个),终端管理入围4个(共23个),奠定了在内控领域的王者地位。

  本轮采购中,入围的32个产品中部分属于近期研发成功的新产品,如与虚拟化相关的虚拟化安全管理平台软件(价格约16万元)和虚拟终端管理系统(基础版,价格940元),与大数据相关的网情监测与管理平台软件(价格28.5万元)和网络违规信息系统(价格约12.2万元),以及系统基线元),虚拟化、大数据、安全基线类等属于信息化发展的方向,的新产品目前已经获得市场认可,并且价格远高于传统产品,我们看好这种基于技术研发和市场导向的创新优势,未来在提高产品ARPU值的同时也进一步拓宽市场空间。

  的成长逻辑在于横向的总部圈地与纵向分支机构的多次营销。随着机关总部层面渗透率的逐渐提升,未来两到三年内重点在于行业重点客户的,我们认为短期内的高增长逻辑在于已经覆盖的安全等级级别较高的、金融、能源的分支机构多次营销和行业新客户总部的营销收入(政策与市场需求导向),而的高增长逻辑在于行业客户的分支机构的多次营销(需求导向),分支机构多次营销产生的收入远远高于总部的首次营销,也就是说未来业绩的真正爆发在于加大销售队伍来加强分支机构的多次营销阶段。并且随着横向圈地的不断进展,多次营销的目标客户终端基数不断增大,因此可以获得持续的高增长。

  预计2013-2015年的EPS分别为0.65元、0.90元和1.20元,对应当前估计PE分别为37.7倍、27.1倍和20.3倍。考虑到所处信息安全行业有望加速增长,内控领域和软件产品在整个信息安全行业中的占比有望逐渐提升,我们维持买入评级。(国海证券)

  6月27日发布股东减持公告。收到持股5%以上股东天津东方富海股权投资基金减持股份的告知函,天津东方富海于2013年6月25日通过大交易和集中竞价方式减持已解禁的任子行流通股160万股。

  于今年6月25日上市一周年,当天就有天津东方富海减持不免给已经估值很高的股价相当大的心理压力。我们认为这类事件不会对的股价近期带来影响,而大概率事件是今年网络安全和信息安全的概念火热,催化事件层出不穷,使得像任子行这样的概念股持续在高估值水平。

  任子行自设立以来一直专注于网络信息安全领域,主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售,并提供安全集成、安全审计相关服务。中国网络内容与行为审计和监管市场发展潜力巨大。2010年,中国网络内容与行为审计市场规模达到6.54亿元,预计2015年市场规模将达到21.8亿元,年均复合增长率达到27.22%。

  今年,不仅是在年初针对加强信息安全管理和个人身份、数据加强使用管理方面的立法使得整个信息安全产业规模在近几年内有望加快发展;而且今年所发生的一系列的国际和国内的网络安全事件,包括年初的韩国互联网瘫痪、中美网络战和近两周的“棱境门”事件都使得本土安全相关企业有了比以前更大的市场和利润的想象空间。

  12年的低速增长主要是由于通用网络审计和安全设备的订单拖后所致,我们预计去年订单受和党的换届的影响会在今年和未来两年中逐步回补,使得这块的订单的短期增速高于平均年行业增速。受到最近中美两国网络安全和“棱镜门”事件的影响,的订单增速也有望超过27%的水平。目前监管部门对非经营性上网场所,如机场、宾馆、酒店、高级会所、洗浴中心等落实网络安全管理比较重视。所以在这一主要领域也是大概率能产生突破,并在未来3-4年维持20-30%的年增长速度。

  预测13-15年EPS分别为0.、0.87和1.19元,对应增速45%、35%和37%。周励谦由于近期股价受安全事件驱动涨幅较大,已经是13年的41倍,未来涨幅空间有限,所以我们维持的“增持”评级。(华泰证券)

  2014年首笔外延扩张实现。2013年12月25日深度报告《中国式并购经过斟酌》中,根据塔塔/Infosys选择金融行业服务商、商、其它地域IT服务商作为并购标的,推测博彦科技未来的外延扩张方向可能来自细分行业信息化、其它地域的IT服务或服务。泓智信息主要在金融行业开展业务,符合我们推断。2013年5月公告拟收购柯莱特,主要目标资产即为从事金融信息化的赞同科技,并购泓智信息完成金融领域重要布局。投资者可根据首席运营官“2014年将会是并购大年”的调研表述,观察更多外延扩张。

  标的人均效率高。泓智信息的人均收入为27万元,人均利润为6万元,与A股效率最高的IT服务汉得信息、海隆软件接近。根据其网站,成熟的基础数据平台、历史库数据管理平台、报表平台、ODS系统、绩效管理系统和会计系统表明它是提供基于产品的IT服务商,因而人均效率高。

  支付价格等同于2014年承诺净利润的6.4倍。标的的2014-2016年备考净利润为1400、1800和2350万元,收购市盈率仅6.4倍,为历史最低。

  协同性在于能力共享。标的的互联网和IT服务能力提供新的市场方向,博彦科技的技术实力帮助标的建立适合银行业的大数据平台和模型。

  维持“增持”评级。预计2013-2015年净利润为1.28、1.92、2.47亿元,考虑到增发稀释2014-2015年每股收益,每股收益为0.85、1.16、1.49元(见表2),维持“增持”评级。申银万国

  三六五网(300295):跟随搜网成效卓越,异地扩张仍需努力

  是产互联网领域的跟随者,在战略上能够很好地跟随龙头搜网。2013年加大了向电商转型的力度,成效卓著:1)电商占新业务比例上升了10%(我们判断,电商占新业务收入比重在25%-30%左右,仍有进一步提升空间)。2)电商业务产生了5000万元预收款,表明电商业务取得了一定的市场认可,现金流模式也得到了升级。我们判断,伴随2014年365金融、APP进一步推出,电商收入规模将有50%的提升。

  主要异地西安、重庆、沈阳仍处于亏损期,合计亏损1500万,需要进一步提高影响力和转型电商业务才能有新的突破。

  我们判断,未来产网站领域将出现寡头局面,三六五网仍将占有一席,由于整个产及电商市场增速仍有50%,我们上调评级至买入,6个月目标价120元。我们预计2014/2015/2016年业绩分别为2.81/3.91/5.47元。 光大证券

  长亮科技(300348):切入互联网金融IT运营 业务模式创新可期

  银商资讯是预付卡IT 运营领域的绝对龙头,主要从事预付卡发行与消费的全流程信息处理系统、业务管理系统、预付卡销售等基础服务。主要客户包括沃尔玛、、华润万家等700多家零售服务业客户,覆盖门店近4万家,应用终端超过21万台,每年新增卡账户超过1亿张。银商资讯服务的客户占国内零售百强中的30%、零售百强中采取外包服务的90%,并参与起草了三项预付卡行业标准文件。 收购完成后,原股东银联商务有限仍然占16.9%股权。

  传统业务是商业银行核心业务系统以及在此基础上衍生出的IT 系统建设。然而随着互联网金融发展的不断深入,需要走出固有的业务领域,寻找模式创新和业务转型的可能性。

  完成收购银商资讯后,将迅速切入商业机构预付卡IT 运营领域。基于银商资讯在预付卡领域的深厚积淀,将围绕预付卡现有商户资源与用户资源,参与构建新型信用体系与渠道,从而打开业务的市场空间,为创新业务模式提供较大的操作空间。

  一方面将在传统业务领域继续巩固现有优势,扩大银行核心系统与系统业务规模,另一方面通过银商资讯切入互联网金融运营,打开了未来业务模式创新的新空间。我们预计2014-2016年EPS 分别为0.80、1.04、1.35元。维持“买入”评级。光大证券

  2季度销售收入40021万元,同比增长72.2%,环比增长33.2%,创历史新高,主要是因为开工率几乎达到100%。2季度集成电收入17450万元,较1季度环比增长39.2%;分立器件收入10982万元,较1季度环比增长7.1%;LED器件收入81万元,较1季度环比大幅增长61.5%。集成电收入增速符合我们预期,LED器件收入增速超过我们预期,但分立器件收入增速低于我们预期。我们认为,分立器件收入低于预期可能是因为产品价格有所下降。

  2季度集成电业务毛利率为32.4%,较1季度环比增长7.8个百分点;分立器件毛利率27.8%,环比下降3.8个百分点;LED器件毛利率为50.1%,环比增长2.3个百分点。在成本不断上升的情况下,集成电与LED器件毛利率反而能够上升,超出我们的预期。集成电毛利率之所以大幅提升可能与开工率提高以及新品上量有关。

  总体而言,我们看好未来两三年的增长前景,调高2010年至2012年每股收益为0.60元、0.95元、1.28元,对应动态市盈率为32、20、15倍,维持强烈推荐投资评级。(兴业证券)

  用友软件今日公布2010年半年报。1H2010年营收同比增18.6%;毛利同比增22.9%;归属于母净利润同比降91.9%,全面摊薄EPS为0.03元;扣除非经常性损益后的净利润同比降89.8%,EPS为0.01元;扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润同比降81.1%。季节性因素是营收增长较慢的主因,人员扩张和新设分支机构导致期间费用增速较高,最终使得扣非后净利大幅下滑。

  高端用户驱动营收增长,子情况欠佳。1H2010,营收同比增18.6%,低于市场预期,同时与我们全年增30%的预期相比相对较低。分业务来看,NC、U8和T系列等产品线%。按收入来源分,母和子贡献的营收同比分别增长23%和7%。我们认为本期营收增速低于预期的主要原因可能包括:高端业务(NC)占比提高,但NC项目实施周期长,收入确认集中在下半年;年初以来对现有业务进行重组,新成立了畅捷通软件有限,将T系列归入其管理,从而影响了T系列短期业绩;政务和烟草等子上半年业务发展不佳。其中,用友政务合并方正春园带来短期阵痛,而项目招标延后对电子政务业务亦有影响。

  我们认为下半年营收同比增速有望回升,主要基于以下考虑:其一,收购的英孚思为有望从9月份开始并表,营收贡献有望接近亿元;其二,上半年新设的大量分有望逐步贡献营收;其三,增速较高的NC业务将在下半年集中确认;最后,烟草和等子下半年订单状况有望改善。

  我们估计1H2010三大产品线合同增速均不低。目前来看,宏观经济在下半年二次探底可能性不大,我们判断下半年合同仍将有较高增速。我们认为全年营收增速达到25~30%是合理预期。

  盈利下降原因:没有股票投资收益、大投入和子业绩不佳。本期扣非后净利同比大幅下降,主要原因有三:其一,去年同期股票实现收益2.67亿元,而本期没有该项收益;其二,投入加大。在去年下半年成立16家分的基础上,今年上半年又新设了30多家分。同时,在去年下半年招聘千人的基础上,今年上半年又增加近千人;其三,NC业务比重上升,而其盈利能力低于T系列,且盈利更加集中在下半年;最后,烟草、政务等子业绩完成率低,拖累了整体盈利。本期综合毛利率为87.8%,同比上升4.7%。鉴于外包实施等服务会降低毛利率,我们估计本期毛利率提高的主要原因是低毛利率的服务业务和产品销售业务比重下降。

  从财务数据看,本期综合毛利率约为87.5%,同比上升约3个百分点,从而驱动毛利同比增长约22.9%,高于营收增速。然而,本期销售费用和管理费用同比分别增长37.5%和26.5%,两项费用合计同比增约32.8%,大幅高于毛利增速,导致主业利润大幅下滑。本期期间费用高速增长的主要原因是员工薪酬费用同比大增约47%,增加额达1.67亿(而上半年成本费用整体同比增约1.98亿)。按此推算,上半年薪酬费用以外的成本费用开支仅上升不到10%。考虑到是在2H09和1H10大幅招人,从同比角度,我们估计下半年进而全年的费用增速将明显下降。

  工资大增减少现金流。1H2010经营活动现金流约为负的2.56亿,同比下降约1.4亿,主要原因是工资支出大幅增加。本期末应收账款余额与期初基本持平,表明盈利质量没有明显降低。

  维持增持评级。基于更高的费用增速假设,我们调低2010~2012年EPS预期分别至0.49元、0.71元和1.01。我们的盈利预期已经隐含了部分资产并购预期。本期盈利不佳主要是由加大投入所致,业务发展尚属健康。鉴于经济二次探底风险不大,下半年订单形势较为乐观。同时,去年下半年以及今年上半年的大投入在未来几个季度将逐步成效。因此,明年实现业绩高速增长可能性大。随着市场估值基准由2010年转移到2011年,加上政策预期,我们以35倍的2011年PE预测6个月目标价为24.65元,从角度维持增持评级。中报可能会部分投资者信心,我们在更低价位增配。(海通证券)

  三泰电子(002312):软件利好政策尚未兑现 填权行情加速爆发

  作为金融软件领域的领先者,其一行业政策利好尚未兑现,其二近期中标建行大单提振业绩,后市有望借此东风加速填权。

  在市场的下,今日大盘在权重股的带领下放量反弹,沪指直逼前期高点,距2700点整数大关仅一步之遥,全天涨幅高达1.54%。但盘中个股风险加剧,前期强势个股补跌现象较为严重,联环药业、北矿磁材纷纷跌停。而对于近期整体涨幅偏小,业绩成长性较好的次新股却倍受资金青睐,如郑煤机尾盘发力上攻直至涨停。因此,关注新兴产业中具有较强安全边际的三泰电子(002312),该股作为金融软件领域的领先者,其一行业政策利好尚未兑现,其二近期中标建行大单,后市有望借此东风加速填权。

  是国内领先的金融电子产品与服务提供商,专注于金融电子设备及系统软件的研发、生产、销售和服务。同时,也是国家管理局认定的商用产品生产和销售企业,拥有计算机信息系统集成、安防产品生产及安全技术防范工程设计、安装、维修资质。目前产品主要包括,电子回单系统、ATM系统、银行数字化网络安防系统。随着银行信息化程度进一步提高,且大家对金融安全的关注度提高,银行在安防方面的支出将有望进一步提高,未来营业收入有望继续保持快速增长。从政策上看,软件业十二五规划年底,是国内软件业的大事件,市场对于软件与服务政策看好,预期十二五规划将延期对于软件企业的税收政策,并加大力度扶持。作为金融软件领域的领先者,已取得35项国家专利,112项计算机软件著作权和36项软件产品登记证书,并积极拓展金融服务外包产业,未来将大幅受益于软件政策。

  9月1日,公告已被确定为建设银行2010年度电子回单柜入选供应商。表示,此次入选建设银行2010年度全行电子回单柜供应商,将对的业绩产生一定的影响。据了解,在本次建行总行的38个省级分行集中招标中,中标32个。可见,银行电子回单系统的集中度越发明显,在行业中的龙头地位不断强化,市场占有率稳步上升。按照08年中标中国银行电子回单柜项目26个带来近亿元收入测算,此次中标项目32个,有望为新增收入约1.2亿元。

  在做强做大金融电子设备和安防产品的同时,积极拓展金融服务外包业务,新的领域将为业绩增长带来新动力。目前金融服务外包业务已取得实质进展,在成功实施工商银行湖北省分行、工商银行浙江省分行的影像服务外包业务的基础上,2010年上半年又成功中标工商银行市分行以及工商银行江西省分行服务外包业务,并获得建设银行深圳市分行信息录入服务等外包业务,为构建全面金融服务外包业务并实现由金融电子设备制造向金融服务外包业务扩展打下的基础。本月又中标了天津工行部分外包服务业务。由于银行采用金融服务外包,可以节约大量成本,还能精简机构设置,因而银行服务外包市场需求较强。对于来讲,这一拓展意味着更低的成本、更广的地域、更深的客群关系和更续的利润来源及业绩增长。迄今为止,系列产品已覆盖中国工商银行总行、中国农业银行总行、中国银行总行、中国建设银行总行等国内全部国有商业银行和股份制银行,有近20,000个银行网点在使用。并与NCR、日立、迪堡等ATM生产厂商建立了的合作关系。鉴于已拥有良好而稳定的客户群体,预计这一金融服务外包业务将得到迅速发展,待成熟后将成为未来成长的又一大亮点。

  二级市场上,该股流通盘较小,业绩较好,09年实施了10转10派3的分配方案,成长性较高。鉴于软件十二五规划在即,作为受惠企业,该股有望在政策尚未兑现前受到资金追捧,上演一波主升浪行情。近期该股整体涨幅偏小,通过平台震荡蓄势后,主升浪行情已悄然启动,量能积聚放大将推动行情加速爆发,重点关注。(金证顾问)

  调低盈利预期,更低价位配置,维持“买入”评级。基于更高的费用增速假设,我们将2010~2012年EPS预期分别调低至0.40元、0.50元和0.66元。我们仍看好外包业务的增长潜力以及竞争实力,医疗系统业务和软件授权业务在未来几年亦具备高速增长的潜力。今年是为获取持续增长而加大投入的阵痛期。我们估计三季报开始将显示业务改善的迹象,目前已经进入较好的配置时机。但目前估值吸引力不够高,若有回调则加大配置。从角度,我们维持“买入”的投资评级,6个月目标价为18.00元,对应约36倍的2011年市盈率。可能的股价催化剂在于健康城市项目获得更大进展、新18文公布和三季报验证业务改善的判断。

  主要不确定性。明年医疗系统和外包业务增速存在超预期的可能;日本经济反复可能会导致外包营收低于预期;明年工资若再大涨将导致盈利低于预期。(海通证券 陈美风)

  宝信软件(600845):中期业绩略低于预期 全年增长较为平稳

  今日公布2010 年中报。在2010 年1-6 月实现营业收入12.3 亿元,同比增长2.69%;实现净利润1.18 亿元,同比下降5.50%;在扣除非经常性损益后实现净利润为1.12 亿元,同比下降1.19%。业绩略低于预期。

  主要业务均实现平稳增长。除系统集成收入下降外,主要业务均实现了较平稳增长。尤其是占据收入比重达73%的软件业务同比增长3.48%,成为收入增长的基础。需要说明的是,今年是较为困难的一年,部分新产品与新项目还处于投入期,预计未来两年收入将会快速增长。

  综合毛利率略有提升,但管理费用增长较快。综合毛利率较去年同期增加0.55 个百分点,周励谦达到26.59%。另一方面,期间费用率较去年同期的13.98%上升至14.78%,主要原因在于研发投入较大,管理费用较去年同期增长11.8%。

  营业外收入减少也是利润下降的重要原因。我们也注意到,尽管营业利润同比增长2.56%,但利润总额下降1.32%,主要原因在于去年同期营业外收入中包括收到张江功能区财政补贴784 万元及所得税清算退税331 万元,而在2010 年这部分补贴和退税暂未收到。

  预计未来几年业绩仍可实现较快增长。钢铁行业内原有业务仍能维持稳定增长,增长的动力在于钢铁行业的持续重组兼并与信息化程度不断提高;另一方面,未来几年国家加速推广能源管理中心建设,为的EMS 业务带来新的市场空间。

  维持“增持”评级。我们预计10、11 年EPS 分别为0.86、1.10 元,对应10、11 年市盈率33.0、25.7 倍,估值尚属合理,维持其“增持”评级。(申银万国 尹沿技)

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